*ST天茂（000627）8月13日晚间发布公告，公司将于2025年8月25日召开2025年第一次临时股东会，审议公司以股东会决议方式主动终止上市相关议案。本次股东会股权登记日为8月13日。公司股票自股东会股权登记日的次一交易日，即2025年8月14日开市起停牌。
这场关乎11万中小股东利益的表决，将成为决定公司能否主动退市的关键。
*ST天茂此前公告，由于公司拟进行业务结构调整，面临重大不确定性，可能对公司造成重大影响。为保护中小股东利益，根据相关规定，经公司董事会审议通过，公司拟以股东会决议方式主动撤回A股股票在深交所的上市交易，并在股票终止上市后申请转入全国中小企业股份转让系统有限责任公司代为管理的退市板块转让。
公告显示，*ST天茂主动退市议案需经两个“三分之二”通过：全体股东表决权的三分之二以上，以及中小股东（持股5%以下）表决权的三分之二以上。
展开剩余70%记者注意到，由于控股股东新理益集团及实控人刘益谦家族合计持有*ST天茂32.75亿股，占公司总股本的66.78%，因此，中小股东将成为决定*ST天茂能否主动退市的关键。
截至2025年7月18日，*ST天茂的股东人数约为11.19万人。
*ST天茂此次设置有投资者保护机制安排，即荆门市维拓宏程管理合伙企业（有限合伙）向除新理益集团、王薇、刘益谦外现金选择权股权登记日登记在册的全体A股股东提供现金选择权（限售或存在权利限制的股份等情形除外)，现金选择权的行权价格为1.60元/股。
自宣布拟主动退市以来，*ST天茂股票连续三个交易日上涨，累计涨幅近9%，最新股价为1.58元/股，略低于现金选择权的行权价格。
此前公告中也特别提醒，现金选择权报主体也包括异议股东，即在股东上对《关于以股东会决议方式主动终止公司股票上卡事项的议案》投反对票的股东。这意味着，中小股东无论是否投赞成票，只要股东会审议通过，均享有现金选择权。
若股东会不能通过《关于以股东会决议方式主动终止公司股票上市事项的议案》，公司的A股异议股东及其他A股股东将不能获得现金选择权，公司的A股异议股东及其他A股股东不得就此向公司或荆门市维拓宏程管理合伙企业（有限合伙）主张任何赔偿或补偿。
除了拟主动退市外，8月12日，*ST天茂发布了《股票可能被终止上市的第五次风险提示公告》。
公告显示，公司无法在法定期限内披露2024年年度报告和2025年第一季度报告，公司股票已自2025年5月6日开市起停牌，公司在股票停牌的两个月内仍未能披露2024年年度报告和2025年第一季度报告，公司股票于2025年7月8日复牌并被实施退市风险警示。
根据相关规定，若公司在股票交易被实施退市风险警示之日起的两个月内（至9月8日）仍未披露过半数董事保证真实、准确、完整的2024年年度报告，深交所将决定终止公司股票上市交易。
此外，因涉嫌未按期披露定期报告，2025年5月6日，证监会决定对公司立案。
截至目前，*ST天茂仍未披露财报。据*ST天茂披露，目前公司正常经营，公司定期报告涉及的部分信息仍在进一步核实、补充完善中，定期报告编制工作尚未完成。
作者：王乔琪
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